巴菲特個人投資組合中的智慧 (之一)

以下文章譯自Robert P. Miles于2010年3月25日發表的英文版文章(Lessons from Warren Buffett Personal Portfolio),原文連結如下: HTTPs:// www.gurufocus.com/news/88541/lessons-from-warren-buffetts-personal-portfolio, 版權及一切權益歸原著者,本人試圖從翻譯中學習巴老的投資智慧, 翻譯如有錯誤,以作者的原文為准,同時,本翻譯並不構成如何投資建議,本文讀者的一切投資決定,都應該是讀者本人獨立思考而做出的謹慎而聰明的決定。

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巴菲特值得關注嗎? “美國全國廣播公司財經頻道(CNBC)「華爾街的尖叫(Squawk on the Street)”欄目的聯合節目主持人馬克.海恩斯(Mark Haines)最近向我提出了這個問題。

 

“與任何時候相比,巴菲特現在更值得關注。”這是我的答覆,研究巴菲特如何進行個人投資就會知道答案。 

除了巴老在其投資旗艦伯克希爾哈撒韋公司持有的長期股票投資外,你是否知道其個人的投資組合呢? 這位世人敬仰世界上最偉大的投資者很早以前就宣佈其個人和家族95%的財富來自于伯克希爾哈撒韋公司及其持有的股票,這些股票已經被廣泛報導和分析。 但是,其個人持有的其他投資是什麼呢?而我們從其個人投資中可以學到什麼呢?

巴菲特的個人投資占其財富的比例少於5%,但是這個5%卻值得任何人關注,因為其最近的價值為18億美元。 這樣的組合價值,當然值得關注。

巴菲特的個人投資組合同樣回答了一個常見的問題:“10萬美元的年薪如何支援巴菲特的生活?這是財富500強企業裡較低的行政總裁薪酬之一。”

每個季度世界各地的媒體一起報導,伯克希爾哈撒韋公司提交的普通股投資變動都是由其主席巴菲特獨自決定的,而這些報導經常是不准確的。 報導提及的由巴菲特決定的股票買賣中很多實際上是由路易士.A.辛普森(Louis A. Simpson)決定的,而辛普森是伯克希爾哈撒韋公司全資擁有的汽車保險商政府雇員保險公司(GEICO)資本營運部門的行政總裁。 通過仔細研究伯克希爾哈撒韋公司提交給美國證監會的季度持股變動報告中列出的投資企業,讀者在此報告中第七列可以發現:那些是由伯克希爾哈撒韋公司及其分支機搆作出的投資並報告成巴菲特的投資行動,那些投資行動是由辛普森決定的, 那些是由巴菲特個人投資的,這些就擺在讀者的眼前。

仔細研究伯克希爾提交給美國證監會的季度持股變動報告13F-HR，可以從巴菲特的個人投資組合中學習更多的智慧。 根據規定所有管理資金不低於一億美元的美國機構投資者必須在每季結束後的45天內向美國證監會提交季度持股變動報告(13F-HR)。 伯克希爾提交的這份報告列示了巴菲特個人股票投資,但不包括固定收入或外國投資。 (為避免競爭,美國證監會偶爾會允許伯克希爾延遲報告其買賣某公司股份的資訊,最長延遲報告時間為其買賣某股份的季度報告期後一年。)

為什麼這份報告對讀者這麼重要的? 因為其至少包含了以下八點智慧,你可以學習巴菲特的投資方式。

1. 獨立研究

媒體的報導有時具有誤導性。不要相信你讀到或聽到的關於巴菲特買賣股票的資訊, 即使是路透社, 福布斯或美國全國廣播公司財經頻道 (CNBC) 的報導。截至2009年底、其最新提交的報告顯示伯克希爾及其關聯方共持有由47個不同股票構成的投資組合、其中的十個股票是巴菲特的個人投資 (報告企業代碼 4)、包括通用電氣 (GE) 和聯合包裹 (UPS) 這兩個未列入伯克希爾或政府雇員保險公司 (GEICO) (報告企業代碼 9, #10和 11) 投資組合中的股票。巴菲特的個人投資在該報告 (13 f) 第七列 (其他經理) 中列示為4。即使巴菲特只擁有100股公開交易的股票, 他的個人投資報告代碼4都會在所有45個股票投資決定中顯示若該報告第七列只列示4號, 這就是巴菲特的個人投資股票

以下為該報告使用的21個報告代碼:

1. 28-5678 BH Life Insurance Co Nebraska

2. 28-10388 BH Columbia Inc.

3. 28-719 Blue Chip Stamps

4. 28-554 Buffett, Warren E.

5. 28-1517 Columbia Insurance Co.

6. 28-2226 Cornhusker Casualty Co.

7. 28-06102 Cypress Insurance Company

8. 28-11217 Fechheimer Brothers Company

9. 28- GEC Investment Managers

10. 28-852 GEICO Corp.

11. 28-101 Government Employees Ins. Corp.

12. 28- Medical Protective Corp.

13. 28-1066 National Fire & Marine

14. 28-718 National Indemnity Co.

15. 28-5006 National Liability & Fire Ins. Co.

16. 28-11222 Nebraska Furniture Mart

17. 28-717 OBH Inc.

18. 28- U.S. Investment Corp.

19. 28-1357 Wesco Financial Corp.

20. 28-3091 Wesco Financial Ins. Co.

21. 28-3105 Wesco Holdings Midwest, Inc.

伯克希爾哈撒韋于2018年2月14日申報了最新的季度持股報告,以下為譯者本人從美國證監會查到的報告代碼,巴菲特個人代碼依然為4.

（https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1067983/000095012318002390/xslForm13F_X01/primary_doc.xml）

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譯文未完待續,下篇繼續講述如何找到13F報告。